MONEY REFERENCE — マネー百科
収益率配列リスクとは。平均が同じでも結果が変わる理由
最終更新 2026年7月 ・ 出典明記 ・ 提案資料への引用可
ANSWER — 結論
収益率配列リスク(シークエンス・オブ・リターンズ・リスク)とは、平均リターンが同じでも、良い年と悪い年が来る「順番」によって取り崩し後の資産寿命が大きく変わるリスク。取り崩し初期の暴落は、毎月の売却を「安値での強制売却」に変えて元本を恒久的に毀損するため、出口戦略における最大の敵とされる。積立期には(むしろ安く買えるため)ほぼ無害で、取り崩し期に固有のリスクである点が本質。
数値イメージ
同じ「平均5%」でも:Aさん(初年に−30%、その後好調)とBさん(好調が先、−30%は晩年)では、毎月10万円ずつ取り崩した場合の資産寿命が10年以上変わり得ます。下落直後の売却口数が多くなり、その口数は回復相場に参加できないためです。
3つの実務的対策
①現金クッション:生活費2〜3年分を現金で持ち、下落年は現金から使う。②柔軟ルール:前年比で市場が大きく下げた年は取り崩し額を1〜2割減らす。③定率化:残高連動の定率方式は構造的にこのリスクへの耐性が高い。
よくある質問
積立期にも対策は必要?
不要です。積立期の暴落は同じ金額で多くの口数を買える期間であり、配列リスクはむしろ味方に働きます。
リスクを事前に測れる?
モンテカルロ・シミュレーションが標準手法です。悪い配列を含む数千シナリオでの成功率を確認してください。
関連する道具とデータ
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